Оценка облигаций
а) Какую цену вы готовы заплатить за данную облигацию с номинальной стоимостью 1000 рублей, сроком погашения 4 года
а) Какую цену вы готовы заплатить за данную облигацию с номинальной стоимостью 1000 рублей, сроком погашения 4 года и купонной выплатой в размере 18% один раз в год, если ставка дисконтирования равна 20%? И какая цена будет, если ставка дисконтирования составляет 15%?
б) Какова будет чистая доходность после уплаты налогов, если вы купите эту облигацию за 962 рубля, когда до ее погашения останется менее 2 лет, и сохраните ее до конца срока? Какова будет доходность, если вы будете держать облигацию в течение 1 года и 1 дня, а затем продадите ее за 975 рублей?
б) Какова будет чистая доходность после уплаты налогов, если вы купите эту облигацию за 962 рубля, когда до ее погашения останется менее 2 лет, и сохраните ее до конца срока? Какова будет доходность, если вы будете держать облигацию в течение 1 года и 1 дня, а затем продадите ее за 975 рублей?
16.11.2023 04:22
Написать свой ответ:
Объяснение:
Облигация - это долговое финансовое инструмент, представляющий собой обязательство должника (эмитента) выплатить номинальную стоимость облигации в будущем и выплачивать купонные выплаты до момента погашения. Цена облигации определяется на основе номинала, купонной выплаты, срока погашения и ставки дисконтирования.
а) Для расчета цены облигации сначала определим дисконтированный денежный поток, то есть приведем будущие купонные выплаты и номинал облигации к текущему моменту. Для этого умножим каждую купонную выплату на коэффициент дисконтирования, который вычисляется как 1 / (1 + ставка дисконтирования)^годовая ставка купона. Номинал облигации также дисконтируется с использованием того же коэффициента дисконтирования. Затем сложим дисконтированные купонные выплаты и дисконтированный номинал, чтобы получить цену облигации.
Для ставки дисконтирования 20%:
Купонная выплата = 1000 рублей * 18% = 180 рублей
Дисконтированный купонный поток = 180 рублей / (1 + 0.20)^1 = 150 рублей
Дисконтированный номинал = 1000 рублей / (1 + 0.20)^4 = 578.70 рублей
Цена облигации = 150 рублей + 578.70 рублей = 728.70 рублей
Для ставки дисконтирования 15%:
Купонная выплата = 1000 рублей * 18% = 180 рублей
Дисконтированный купонный поток = 180 рублей / (1 + 0.15)^1 = 156.52 рубля
Дисконтированный номинал = 1000 рублей / (1 + 0.15)^4 = 683.01 рубль
Цена облигации = 156.52 рубля + 683.01 рубля = 839.53 рубля
б) Чистая доходность облигации рассчитывается как отношение дохода от облигации (купонные выплаты или разница между ценой покупки и продажи) к ее текущей цене. Поскольку в нашей задаче упоминается налог, мы должны вычесть налог из дохода от облигации.
Для облигации, купленной за 962 рубля:
Доход от облигации = купонные выплаты * количество лет до погашения
Доход от облигации = 180 рублей * 2 года = 360 рублей
Чистая доходность = (Доход от облигации - Налог) / Цена покупки * 100%
На этапе уплаты налогов нам нужно знать процент налога и применять его к доходу. После вычета налога мы можем вычислить чистую доходность.
Для облигации, купленной за 962 рубля:
Чистая доходность = (360 рублей - Налог) / 962 рубля * 100%
Для облигации, купленной за 975 рублей и проданной через 1 год и 1 день:
Доход от облигации = Цена продажи - Цена покупки
Доход от облигации = 975 рублей - 962 рубля = 13 рублей
Чистая доходность = (Доход от облигации - Налог) / Цена покупки * 100%
Совет: Чтобы лучше понять оценку облигаций и расчеты связанные с ними, рекомендуется ознакомиться с формулами и деталями использования ставки дисконтирования и налоговых ставок.
Задача для проверки: Предположим, у вас есть облигация с номинальной стоимостью 5000 рублей, сроком доверия 5 лет и купонной выплатой в размере 12% один раз в год. Если ставка дисконтирования составляет 8%, какова будет цена этой облигации?